编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其(qí)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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