如(rú)果(guǒ)要论二季度迄(qì)今(jīn)，全球股(gǔ)票(piào)市场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时(shí)候，东证指数(shù)已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的强势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了(le)标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本(běn)周三，追踪日本(běn)股市(shì)的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的(de)短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于(yú)许(xǔ)多国际市(shì)场的投资者(zhě)而(ér)言，近(jìn)来提到日股的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出(chū)的(de)，无(wú)疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在上月(yuè)对(duì)日本市场表(biǎo)现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一(yī)步增持(chí)了(le)日本(běn)五大商社(shè)仓位(wèi)，令越来越多的业内(nèi)人(rén)士开(kāi)始注意到这一全球第三大(dà)经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背后的(de)成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的(de)出现让日股(gǔ)变得吸引人(rén)。巴(bā)菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其(qí)实也正是其(qí)他人眼下正在看到(dào)的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非常(cháng)兴(xīng)奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的(de)外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经(jīng)连续第六周成为了日本(běn)股票的净买家。在(zài)此期间(jiān)，外国投(tóu)资者(zhě)大举(jǔ)涌入了(le)日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过(guò)去10年(nián)最(zuì)大规(guī)模的资(zī)金(jīn)流入(rù)之(zhī)一。

　　根据(jù)交易所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内(nèi)，海(hǎi)外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美(měi)元）的(de)股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时代初期(qī)以来，他就从未见过(guò)外国(guó)投资者对日本如此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银行(xíng)系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下(xià)，越来越(yuè)多的海外投资者(zhě)似乎看(kàn)到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定(dìng)在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社的增持(chí)，也(yě)令不少海外(wài)投资者对(duì)投资(zī)日本(běn)产(chǎn)生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表示，近来已受到(dào)了(le)越(yuè)来越多平时不(bù)太关注日本市场的海外投资者的(de)咨询。不少(shǎo)海外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其中的原因，他(tā)们的建仓(cāng)买(mǎi)入又进一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循(xún)环。

　　一个值得留意的(de)现(xiàn)象是形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资(zī)本也已(yǐ)相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复(fù)制(zhì)巴菲特(tè)的(de)策略，通过低(dī)成本日(rì)元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的(de)加大投资(zī)，也存在着(zhe)在国(guó)际市场上(shàng)分散投资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲特相(xiāng)信美(měi)国的(de)增长(zhǎng)潜力，但过(guò)度(dù)集中会(huì)产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率(lǜ)是在(zài)波动(dòng)性远低(dī)于美国(guó)科技股(gǔ)的情况下(xià)实(shí)现的。这意味着(zhe)日(rì)本股市对美(měi)国投资者来(lái)说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的(de)担忧可能也刺激(jī)了一些“末(mò)日(rì)准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本股市，以此作为避(bì)险手(shǒu)段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的(de)一份报告中也表示，“外资(zī)的回(huí)归(guī)是日本股市复苏(sū)的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本(běn)股(gǔ)票(piào)维(wéi)持超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然(rán)，在(zài)海(hǎi)外投资者(zhě)今年对日本(běn)产(chǎn)生(shēng)兴(xīng)趣之前，他们此前在这片“失(shī)落(luò)地带”曾经历(lì)过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失(shī)望(wàng)的低回报。那(nà)么这一(yī)次，即(jí)便有着避险和(hé)多元(yuán)化(huà)分(fēn)散投资的需(xū)求，他们又为(wèi)何铁了心一定(dìng)要来日本市场？日(rì)本市场的吸引(yǐn)力就一定(dìng)远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的(de)一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还源于治理标准的提高，以及企业(yè)部门推(tuī)动向(xiàng)股东返还现(xiàn)金。日本(běn)多年的公司(sī)治理改革已开(kāi)始(shǐ)见效，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派息已大(dà)幅增(zēng)加，在(zài)截至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企(qǐ)业宣布的回购(gòu)规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合(hé)714亿美元）的历史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产负债表上有净现金，而(ér)美国的这一比例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数(shù)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价低于每股(gǔ)账面价值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来(lái)看(kàn)，这就为日本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚实的底(dǐ)部和更高的(de)上(shàng)限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变股价(jià)跌破每股(gǔ)净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还(hái)请求上市企(qǐ)业在意识到资本成本的前提下推进(jìn)经营(yíng)并(bìng)公(gōng)布改善方案等。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的行(xíng)动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争(zhēng)“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股(gǔ)票回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清水建设株(zhū)式会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压缩(suō)政策性(xìng)持(chí)股的方针，该(gāi)公司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽(qì)车、三菱(líng)商(shāng)事在内的日本龙头企业在近期公布财报时，也(yě)均宣布了(le)新的股票(piào)回购(gòu)计(jì)划。不少分(fēn)析师(shī)预计(jì)，到今年(nián)5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一(yī)步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题(tí)正(zhèng)引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有(yǒu)利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推动下，许多(duō)公司(sī)正在回(huí)购股份，厘清经(jīng)常(cháng)令人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公(gōng)开会议之前与(yǔ)股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励(lì)意味着“过去两(liǎng)年在(zài)这方(fāng)面(miàn)发生(shēng)的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最大单一(yī)原因。他(tā)们对提高股本回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然(rán)宽松的货(huò)币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也对(duì)日股的表现构成了提(tí)振。<形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字/p>

　　尽管(guǎn)新(xīn)行(xíng)长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已走马(mǎ)上任，但日本(běn)央行暂时仍未(wèi)改变其大规模的(de)货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目(mù)标，但植田(tián)和(hé)男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年还(hái)在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在物(wù)价与经济稳定之间作(zuò)出(chū)艰难抉(jué)择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下依然(rán)处于能让(ràng)海外投(tóu)资者放(fàng)心购买的(de)状态(tài)。

　　日(rì)本(běn)宏观(guān)经济的表现目前也(yě)相对更为(wèi)稳健(jiàn)。日(rì)本内阁府17日公布的数据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折(zhé)合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策(cè)略师在报告(gào)中指出，考虑(lǜ)到(dào)入(rù)境旅(lǚ)游业复苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央行持(chí)续宽松等积极因(yīn)素，日(rì)本(běn)这个世界第三大(dà)经(jīng)济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的(de)是，从经(jīng)济合作与(yǔ)发展组织的经济前(qián)景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的(de)首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需为导(dǎo)向的企业正受益于入境游增长的前(qián)景，而大(dà)型银行也获得了(le)丰厚的收益。预(yù)计日本股(gǔ)市到(dào)今年(nián)年(nián)底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市(shì)今(jīn)年的涨势(shì)或将延续下去，因盈利(lì)增长、股(gǔ)票回购和估(gū)值仍(réng)处于(yú)低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理(lǐ)的(de)改(gǎi)善均提(形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字tí)振(zhèn)了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行催(cuī)化剂。

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