AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(f商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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