投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要(yào)关注业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因(yīn)素。

　　近(jìn)期(qī)，受益于人工(gōng)智能主题的(de)热(rè)炒，全球AI芯(xīn)片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截(jié)至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收盘，最新(xīn)股价达(dá)397.7美元(yuán)，市(shì)值超过(guò)9800亿美(měi)元，逼近万(wàn)亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内(nèi)AI投资热(rè)。Choice数据(jù)显示(shì)，多只云计算(suàn)、人工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的投资能火热多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和(hé)算力的先(xiān)进技(jì)术(shù)，英伟达(dá)公司的(de)股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达(dá)到419.38美元(yuán)，公(gōng)司市值一(yī)度突破(pò)万亿美元。截(jié)至6月1日收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧有望再次(cì)突破万亿美(měi)元(yuán)的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公司(sī)在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方(fāng)面的(de)工作正在改变全(quán)球大(dà)型行业，并将为(wèi)社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟(wěi)达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技公(gōng)司也加大(dà)了(le)AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持(chí)续高涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至6月2日(rì)，今年以来涨幅(fú)最高(gāo)的(de)股票(piào)型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的(de)大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后的(de)便是(shì)传媒、云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已布(bù)局(jú)英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达概念(niàn)股(gǔ)，该(gāi)软件(jiàn)信(xìn)息(xī)显示，相(xiāng)关概念(niàn)股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某些方面(miàn)有业务上(shàng)的合作(zuò)。从公募基金一季度(dù)末的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有英(yīng)伟(wěi)达(dá)公(gōng)司股票的公募基(jī)金主要(yào)集中在(zài)能(néng)投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持(chí)有英伟达且基(jī)金规模最高(gāo)的(de)是广发纳斯(sī)达克100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基金今(jīn)年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓股中包括苹(píng)果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最高的是(shì)广发全球精选，该只基金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是(shì)其第二(èr)大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占(zhàn)净值比(bǐ)例(lì)为(wèi)9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖财基金(jīn)投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融(róng)报》记者，国内AI投资(zī)的(de)热潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟(wěi)达等美股科技股年初至今的(de)大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就(jiù)在AI领域加大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后(hòu)又将其整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数十亿美(měi)元，这是AI领(lǐng)域史(shǐ)上规模最大的一笔投(tóu)资。作为一站式解决方案的(de)提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢家，该(gāi)公(gōng)司今年一季度的业绩远超预期，AI芯(xīn)片所(suǒ)在(zài)数据(jù)中(zhōng)心业务的营收创历史新(xīn)高，远好(hǎo)于(yú)市场预期。

　　如何把(bǎ)握(wò)投资机会

　　对于(yú)寻求AI主(zhǔ)题投资机会(huì)的投(tóu)资者而言，英伟达和微软在内的众多美股科技(jì)股公司是(shì)其关(guān)注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产(chǎn)业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用(yòng)已是科技革命最新的(de)突破口。能够率先建立起良好商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的公(gōng)司将会(huì)成为未来最有潜力(lì)的大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这些特质，他(tā)们的(de)中长期基本(běn)面有所改善(shàn)。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事(shì)看起来很美好(hǎo)，但实际投(tóu)资中还受诸多因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资金关注，行业成交热度(dù)上(shàng)升，从3月中旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩(jì)的验证，半导体行业(yè)一季度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业(yè)数据的跟踪，目(mù)前全(quán)球半(bàn)导体产业(yè)整体仍处于主动去(qù)库(kù)存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多的(de)情况(kuàng)下，4月(yuè)中旬以来半(bàn)导体重回弱(ruò)势。最近两周，半导体板块绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多虽(suī)然有(yǒu)所(suǒ)企稳，但也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦洪(hóng)告(gào)诉记者(zhě)：“半导体板块回暖的驱动力主(zhǔ)要(yào)来源(yuán)于(yú)AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处(chù)理器(qì)）为代表的算(suàn)力芯片(piàn)业务快速增(zēng)长(zhǎng)，美股英(yīng)伟达的股价表现(xiàn)以及(jí)背后的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就是最好的例证(zhèng)。而从未(wèi)来的一(yī)段(duàn)时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不(bù)可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体产业(yè)周期尚未(wèi)反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金情绪、政策扶持(chí)和半导体设备业绩高增(zēng)长等(děng)利(lì)好因素支撑(chēng)下，当前位置(zhì)也不悲(bēi)观(guān)。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑，秦(qín)洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察(chá)，“就A股的过(guò)去经验来看，大(dà)热(rè)必死、均值回归的(de)规律(lǜ)永(yǒng)不变色，所以(yǐ)投资(zī)与产业发展(zhǎn)之间存在着较大(dà)差异。在(zài)操(cāo)作中，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要在相对(duì)低位(wèi)或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估值(zhí)等因(yīn)素。在(zài)具体投资的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术(shù)、真正具(jù)有核心竞争力的投(tóu)资标(biāo)的，确保产(chǎn)业景气能(néng)够反映在(zài)未来(lái)的业绩上，要避免没(méi)有业绩(jì)支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的(de)投资标的也要以(yǐ)合适的价(jià)格买入，否(fǒu)则很可能会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要将资金全押一个赛道。

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