金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵(guìe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)Pe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数PI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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