美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思)情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎ希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思ng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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