大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆(bào)了(le)，而(ér)海(hǎi)外有爆了(le)，不过是(shì)爆雷(léi)。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研(yán)究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地(dì)区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两(liǎng)个(gè)大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防(fáng)控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大(dà)决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常态化(huà)运行(xíng)，宏观(guān)政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我(wǒ)国经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和(hé)改善(shàn)性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议还(hái)提出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推进城(chéng)中村改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和(hé)银行终究还(hái)是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了(le)第(dì)一共(gòng)和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也(yě)是美(měi)国(guó)历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队(duì)及时采(cǎi)取行动，并使用电子(zi一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)对抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架(jià)无人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片也(yě)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普(pǔ)京不在克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)中(zhōng)。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯科州的(de)新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保(bǎo)留在合适(shì)的时间(jiān)和地点采(cǎi)取回(huí)应措(cuò)施(shī)的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科(kē)自当日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经(jīng)授权(quán)使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没(méi)有关(guān)于袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱(qū)动(dòng)的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的(de)过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济的(de)预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依(yī)然处于全年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后(hòu)，市(shì)场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议(yì)坚持(chí)高(gāo)切低，关注(zhù)上半(bàn)年景气持(chí)续改(gǎi)善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议(yì)提振市(shì)场(chǎng)信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数(shù)据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行(xíng)业(yè)的结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础(chǔ)。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩(jì)亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续稳中(zhōng)求进基(jī)调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期(qī)间的(de)事件性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响可(kě)能有所波动(dòng)，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎(shèn)，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已(yǐ)露(lù)出(chū)疲(pí)态，海外处(chù)于多(duō)事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期(qī)结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的(de)结构分化更(gèng)显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或(huò)更均(jūn)衡(héng)。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关(guān)注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被(bèi)海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来(lái)经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低(dī)端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节前明(míng)显提(tí)升。以全A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及(jí)背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明(míng)海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国(guó)银行业危机(jī)和两党债(zhài)务(wù)上(shàng)限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也促(cù)使(shǐ)美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经济仍处于复(fù)苏(sū)早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业催化(huà)和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经(jīng)济指标和预(yù)期的边际变(biàn)化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出(chū)现了较为明一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克显的(de)下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史(shǐ)经验，疫情后(hòu)第(dì)一个季度(dù)经(jīng)济数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的战术(shù)调(diào)整虽然可(kě)能已经完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛(niú)市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利(lì)率、反(fǎn)复的(de)美(měi)联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途(tú)较为明确：经济(jì)温(wēn)和复苏、美(měi)联储年内结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋(qū)势明(míng)确(què)、机(jī)构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企，央(yāng)国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增(zēng)量(liàng)资金行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次(cì)大切(qiè)换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加(jiā)配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联(lián)储能够在(zài)5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克