本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同利(lì)率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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