射频芯片领(lǐng大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)域面临(lín)变局(jú)，下游(yóu)市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在(zài)科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微(wēi)报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资(zī)本热捧。据公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于2018年末(mò)开始进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞(pú)华(huá)、大(dà)基金二(èr)期、红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截至上市(shì)前(qián)，大基金(jīn)二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市(shì)首日也(yě)走出了(le)破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略(lüè)低(dī)于发行价。

　　二级(jí)市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域(yù)正面临变(biàn)局。目前，正(zhèng)射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因(yīn)素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长率约(yuē)为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近(jìn)年(nián)来(lái)也在响(xiǎng)应市(shì)场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等(děng)多(duō)个(gè)知名(míng)资方

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧(huì)智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌(pái)，闻泰科技等移动终端(duān)设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信(xìn)等无线(xiàn)通信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司(sī)当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下(xià)游(yóu)客户(hù)集(jí)中(zhōng)且具(jù)有产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间受挤压(yā)。

　　研发投入(rù)方面，近三(sān)年的(de)总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，也不及(jí)和慧(huì)智(zhì)微产品结构更(gèng)接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模(mó)的情况(kuàng)下，慧智微开启了对外融(róng)资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车(chē)道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完(wán)成了三轮融(róng)资，众多(duō)知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微(wēi)进(jìn)入了慧(huì)智微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德(dé)以及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价情况看，大(dà)基(jī)金二期在投资慧智微(wēi)的(de)近两年(nián)时间(jiān)里(lǐ)，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二期(qī)晚3个(gè)月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的(de)红杉中国(guó)，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股(gǔ)书(shū)显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自(zì)于(yú)手机领域。当前，智(zhì)能手机出货量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市(shì)场对智能手(shǒu)机未来(lái)增(zēng)速持续放缓的预期(qī)，也让(ràng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对包括慧智微在(zài)内的射频芯片(piàn)厂商(shāng)做出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的(de)数据，2021年射频(pín)前端的市(shì)场为190亿美(měi)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)，2022年(nián)由于(yú)手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前(qián)端的(de)市场年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有着(zhe)相似(shì)产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股(gǔ)东(dōng)突击入股的(de)射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破发(fā)的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月(yuè)跌至30元每(měi)股的价(jià)格后止跌回升，但截(jié)至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多家射频(pín)芯片领域的(de)巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了(le)原有(yǒu)的(de)射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽(q大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ì)车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现(xiàn)出(chū)一片红海的(de)竞(jìng)争格局(jú)，由于(yú)入局者众，且产(chǎn)品仍集中(zhōng)在中(zhōng)低端市(shì)场，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三伍微(wēi)电(diàn)子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射频前端芯(xīn)片杀价(jià)已经无底线(xiàn)，而预计未来每个(gè)射频细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射(shè)频芯片厂商将面临更大的生存和(hé)竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今(jīn)年共有9家射频芯(xīn)片厂(chǎng)商宣布完成(chéng)融资(zī)，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近(jìn)50家(jiā)，且(qiě)投资(zī)机构(gòu)涵(hán)盖了(le)投资机构(gòu)涵盖(gài)了中金资本(běn)、红(hóng)杉(shān)资本(běn)中国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业基(jī)金(jīn)、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测(cè)设(shè)中心(xīn)建(jiàn)设、总部基地及上海和广州(zhōu)研发(fā)中心建设(shè)以及补充流动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得的市(shì)场(chǎng)地位(wèi)，增加头部客户的市场份额(é)；技术上(shàng)跟进射频前(qián)端技术迭(dié)代，优化可重构技术(shù)框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大(dà)对(duì)上(shàng)游滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系列。

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