中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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