4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时(shí)间达到(dào)近两年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬升。

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