芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青(qīng)年失(shī)业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人数与去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人(rén)口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入(rù)就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查(chá)数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司

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