芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数(shù)与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验(yàn)和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业(yè)是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)。新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会(huì)影响劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活动的(de)人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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