中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(一方水等于多少升，一方水等于多少升水zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)一方水等于多少升，一方水等于多少升水小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事一方水等于多少升，一方水等于多少升水项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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