财联社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁(tiě)树(shù)开(kāi)花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月(yuè)27日(rì)迎来时隔8年的(de)涨停(tíng)，就在(zài)5月8日，中信(xìn)银(yín)行、中国银行也迎来涨停(tíng)，而上(shàng)一次(cì)涨(zhǎng)停分(fēn)别(bié)是(shì)13年前、7年前，邮(yóu)储银行更是(shì)盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有市场观(guān)点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是(shì)，5月11日“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会即(jí)将举办；另(lìng)外一份则是沪市金融(róng)业主(zhǔ)题座谈会，其(qí)中“在服务中国式(shì)现代化中促进(jìn)金(jīn)融业估值提升(shēng)和高质(zhì)量发(fā)展”成为重要议题(tí)。

　　中(zhōng)特(tè)估成为了市场(chǎng)较长(zhǎng)一段时期的热门词(cí)，尽管披上了主题、政(zhèng)策(cè)等(děng)色(sè)彩，底层逻(luó)辑是过去(qù)的(de)A股市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低(dī)估。说到A股的低(dī)估值、高分(fēn)红，银行为首的(de)大金融板块(kuài)首当其(qí)冲。上(shàng)述5.11会(huì)议是为(wèi)此前(qián)获批的央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用显然(rán)被放大。

　　事实上，不仅(jǐn)是(shì)两份会议通知的推(tuī)波助(zhù)澜，“小(xiǎo)作(zuò)文”又(yòu)来添油加醋(cù)。一则无头无尾的所谓指导意见，要(yào)求“国(guó)企要(yào)做到1倍(bèi)PB以上”，捕(bǔ)风捉影，却(què)获得极大的(de)传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在(zài)经济温和复苏预期之下，中特估银行概念获(huò)得资金的青睐。有了多重消息的加(jiā)持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以往经验，大金融板块走强往往(wǎng)预(yù)示着行情(qíng)的结束(shù)，这一次历史(shǐ)是否(fǒu)会重演(yǎn)呢？多位受访人士指(zhǐ)出，这(zhè)种单一衡量(liàng)逻辑可能不再奏效(xiào)，当前(qián)市场，银行板块是作(zuò)为“国资含(hán)量(liàng)”比较高的板(bǎn)块行进，从去(qù)年底(dǐ)开(kāi)始监管开(kāi)始提(tí)出中特估后有比较不错的表现，中特估有望持续(xù)为投资者带来除稳定股息(xī)收益外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停，农业(yè)银行、民生(shēng)银行、工商银行、浙商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超过(guò)2％。有网友感慨：“你以为的大(dà)牛市is back，其实大(dà)牛(niú)市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块大涨(zhǎng)早已启动(dòng)，银(yín)行指数（中信(xìn)）近5个交易(yì)日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板块，券(quàn)商股(gǔ)也持续爆发，券商指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超过2％。其中(zhōng)，中国(guó)银河领涨，盘(pán)中一度涨停(tíng)，近5个(gè)工(gōng)作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来(lái)看，场内(nèi)10只(zhǐ)中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天(tiān)弘中(zhōng)证银行(xíng)ETF、富国中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基(jī)金涨幅(fú)超过4％，从资金流动来(lái)看，以规模最大的华宝(bǎo)中证(zhèng)银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成(chéng)交(jiāo)量(liàng)飙升(shēng)超过14亿(yì)元，刷新近两年(nián)来的最高。

　　对于银行股(gǔ)的(de)大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙人董(dǒng)承非在5月(yuè)7日(rì)表(biǎo)示，在经(jīng)济复苏不(bù)强(qiáng)劲情况下，原来看(kàn)不起的那些低增速(sù)的(de)企业，现在反而显得难能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业反(fǎn)而受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也表示，银行股这波(bō)快速上涨，是其(qí)在(zài)估(gū)值极度低水平、股息率具备(bèi)一定吸(xī)引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观等背景(jǐng)下，配合当前经济(jì)弱(ruò)复苏(sū)整体回报率预期(qī)下行、中(zhōng)特(tè)估(gū)政策背(bèi)景(jǐng)下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量(liàng)齐升，背(bèi)后仍(réng)是中特估逻(luó)辑(jí)

　　经过(guò)漫(màn)长的季节，银行(xíng)股等来了(le)久(jiǔ)违(wéi)的上涨，截(jié)至5月(yuè)8日，自今(jīn)年(nián)4月以来全市场42家上市银(yín)行中，有(yǒu)17家涨幅(fú)超过10％，其(qí)中，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储(chǔ)、农行、交行、西安(ān)等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入(rù)量同样可观(guān)，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘(pán)价创(chuàng)一年(nián)新高(gāo)，全天成交(jiāo)量飙(biāo)升超过(guò)14亿元光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米，也刷新(xīn)近(jìn)两(liǎng)年来的最高。中国银行(xíng)龙虎榜数据(jù)显示(shì)，近三(sān)日沪股通累计买(mǎi)入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如(rú)吴鹏所(suǒ)言，估(gū)值极(jí)度低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面(miàn)预期极(jí)度悲观都是银行股(gǔ)上(shàng)涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估值上，截至(zhì)目前，42家A股(gǔ)银行的平均(jūn)市净率为0.6倍(bèi)左右。除了(le)宁波银行和(hé)招(zhāo)商银行，其余银行均处于“破净”状态。在这(zhè)一轮估值修复中，有(yǒu)市(shì)场人士指出，中字头(tóu)银行目标价估值最(zuì)保(bǎo)守看(kàn)到0.6，相当于2020年(nián)疫情前的(de)估(gū)值位置，当前板块交易热(rè)度之(zhī)下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产(chǎ光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米n)质量、让(ràng)利实体(tǐ)经济容忍度提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相对(duì)于(yú)其他主题板(bǎn)块更强的(de)优势，据财(cái)通证券研报，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)近五年分红率基本(běn)稳定(dìng)在30％左(zuǒ)右，稳定分红符(fú)合价值投资(zī)和长(zhǎng)期(qī)投资(zī)需(xū)要。近年(nián)来国有大行股(gǔ)息率也呈逐年(nián)提升趋(qū)势(shì)平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极低也为调仓提供了空(kōng)间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股(gǔ)占偏(piān)股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显著(zhù)低于2010年(nián)以来均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金经理胡(hú)洁就向财联社(shè)表(biǎo)示(shì)，高股息策(cè)略(lüè)以(yǐ)其确(què)定的(de)股息收入(rù)和较(jiào)高的(de)安全边际可(kě)以为投资者提供不错的收益。而基本面(miàn)稳健、分红率高而(ér)稳(wěn)定、估值(zhí)处于历(lì)史低位(wèi)的银行(xíng)板(bǎn)块是高股息策略的理想增配板块。与此同(tóng)时，银行(xíng)板块在一季度是业绩(jì)低点(diǎn)。随(suí)着大(dà)行重定价(jià)的(de)压力过去以及(jí)二三季度农(nóng)商行(xíng)小微投放(fàng)旺季的到来，资产端收(shōu)益率将会逐(zhú)步企稳(wěn)，后续业(yè)绩(jì)有(yǒu)望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生(shēng)品投资部基金经理余展昌也指(zhǐ)出(chū)，与(yǔ)海外银行对比，在中特(tè)估背景(jǐng)下的国内银行仍然具有较好(hǎo)的投资机会。以国有大行为(wèi)例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右(yòu)，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海(hǎi)外绝大部(bù)分的(de)银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外(wài)银行还有大(dà)量的商(shāng)誉，国内银行(xíng)的(de)估值水平是偏低的，本身就有(yǒu)比较大的修复空间。此外，他(tā)还指出，国企改革有望使(shǐ)得(dé)这些(xiē)问题(tí)得(dé)到改善(shàn)，从而(ér)提高银行的(de)利润增速，持续修复估值。

　　银行是否意(yì)味着行情(qíng)的结(jié)束？

　　随着(zhe)证券、银行(xíng)等大(dà)金(jīn)融板块的走强，有市场观点开始担忧(yōu)市场行(xíng)情告一段落。对此，市场人士认为，站在中(zhōng)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米特估背(bèi)景下去看金融股的爆发，并(bìng)不能简单做(zuò)出市场行情结束(shù)的结论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过去被当(dāng)成(chéng)行情结束(shù)的指标，其背后通常潜意(yì)识(shí)映射(shè)包括不限(xiàn)于大金融爆发往往(wǎng)代(dài)表(biǎo)市(shì)场(chǎng)没(méi)有别的(de)方向、市(shì)场进入避险状态、大(dà)金融(róng)“吸血(xuè)”严重等。但(dàn)从(cóng)当前的(de)金融股走强来看，市场表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)存在上述(shù)问题(tí)。

　　首先，当(dāng)前大(dà)金融(róng)“吸血”效应并(bìng)不强，比(bǐ)如银行板块近期大幅放(fàng)量，成(chéng)交量约(yuē)为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与(yǔ)甚至部分中小市(shì)值板块成交(jiāo)量相差甚远。

　　其次，大金(jīn)融(róng)板块本次表现也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港(gǎng)口、铁路、建筑、电力、石化等板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去大(dà)金融上(shàng)涨作(zuò)为(wèi)单一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的交(jiāo)易结构容(róng)易被表征为市场波(bō)动的前(qián)奏(zòu)，但市场变量影响较(jiào)多、今年行情结构差异巨大(dà)，建议(yì)不要(yào)单(dān)一(yī)映射分析(xī)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米