今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(h无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思uí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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