AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是(shì)积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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