4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于(yú)国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)减产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的(de)预(yù)期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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