自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预(yù)期(qī)净利(lì)润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较于其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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