中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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