财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但(d所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文àn)幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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