美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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