衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料油。

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