在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好(hǎo)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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