昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷(léi)夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大(dà)美股(gǔ)指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传(chuán)出了(le)有望(wàng)暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行(xíng)业的(de)压力(lì)可能影响联储(chǔ)的(de)利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让(ràng)利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易(yì)员预计美联(lián)储下月(yuè)将利(lì)率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上(shàng)限事态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的(de)两个月来高位，一(yī)度较高(gāo)位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后(hòu)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债(zhài)务上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平(píng)一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来(lái)最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北(běi)京时(shí)间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人将于(yú)北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来(lái)绕开债务上限解决不了任何(hé)问(wèn)题(tí)，将阻止拜登(dēng)推动(dòng)的(de)增加政府开支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，美国(guó)财政部(bù)现(xiàn)金(jīn)余额截(jié)至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国(guó)财政(zhèng)部财政紧急措施余(yú)额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力可能无需继(jì)续加(jiā)息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨(chén)），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名为“货(huò)币(bì)政策(cè)观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不(bù)加(jiā)息，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压(yā)力可(kě)能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那(nà)么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策(cè)立场现(xiàn)在是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的风险正变(biàn)得更加平(píng)衡。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重(zhòng)不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测(cè)的准确(què)度通(tōng)常存在挑战，他上述提到(dào)的观(guān)点(diǎn)及其能(néng)实现的程(chéng)度也(yě)都存在不(bù)确定性，理由是(shì)“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进(jìn)一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利(lì)率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明(míng)银行(xíng)业(yè)压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布(bù)公(gōng)告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城(chéng)期货研究所(suǒ)负(fù)责(zé)人(rén)闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二是(shì)宏观环境不(bù)乐观；三是(shì)交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究(jiū)院(yuàn)能化分析(xī)师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的(de)原因并(bìng)不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原(yuán)因在(zài)于远(yuǎn)兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存依旧累库(kù)，可见下游的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存在(zài)一(yī)定的(de)影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因(yīn)在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价(jià)格松(sōng)动(dòng)，中下游(yóu)的备(bèi)货情绪出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此(cǐ)产销出(chū)现了较为(wèi)明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的(de)局(jú)面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期(qī)货分析(xī)师江文敏具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份(fèn)出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信(xìn)息(xī)落地，市(shì)场看空(kōng)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收敛基差(chà)上(shàng)可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期(qī)市场主(zhǔ)要交(jiāo)易点是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看，原片库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据(jù)来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗区(qū)产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都(dōu)比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退预(yù)期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期(qī)价(jià)格下(xià)跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势(shì)下的扰(rǎo)动(dòng)，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则(zé)是(shì)中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时能(néng)够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的需求是(shì)否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求缺(quē)乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后市(shì)关注在(zài)需求存在(zài)缺(quē)口的情形下，7月订单是(shì)否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是(shì)供需(xū)上有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资(zī)金离场或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关注两个(gè)指标：一是(shì)基差(chà)不再是以现货(huò)下跌方(fāng)式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期(qī)博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继(jì)续保(bǎo)持，中长期则视终端需求(qiú)变动来(lái)判断是否维持弱(ruò)势(shì)，可重点关注下游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)情况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产施(shī)工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维稳。

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