在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片g alt="基民懵了！涨(zhǎng)跌这么(me)吓人，“这个日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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