财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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