当前，市场投资(zī)者正在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着(zhe)更危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白宫就债(zhài)务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未就解决债务上限问(wèn)题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破(pò)两党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿(yì)美(měi)元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和(hé)党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判(pàn)达成协议的可能(néng)性不(bù)大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫(pò)在(zài)眉(méi)睫之际，他不会在债务(wù)上限问题上打(dǎ)破(pò)党(dǎng)派僵局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番(fān)言论无(wú)疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额(é)超过债务(wù)上限。美国财政(zhèng)部次日(rì)启(qǐ)动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营，避免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能(néng)帮助(zhù)财(cái)政部暂(zàn)时性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国会领袖时发出(chū)了债务(wù)违约可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履(lǚ)行政(zhèng)府的所有义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和党的债(zhài)务上限问题做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪相关议案(àn)在(zài)众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制(zhì)，若(ruò)两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要(yào)满足多种削减开支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这(zhè)一将(jiāng)削(xuē)减(jiǎn)支出和提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机(jī)构罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行业危(wēi)机，美(měi)国监管机构的(de)第一份(fèn)“认(rèn)错(cuò)”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未能(néng)在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施压(yā)，要求其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及(jí)时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银行(xíng)、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发展过快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到(dào)银行过快扩张(zhāng)所带来的(de)风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有(yǒu)采取足够措(cuò)施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是名副(fù)其实(shí)的(de)“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告(gào)倒(dào)闭(bì)的第一共和(hé)银行(xíng)也位于加(jiā)州(zhōu)旧(jiù)金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅(guī)谷银行的(de)监(jiān)管工(gōng)作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助(zhù)作(zuò)用(yòng)，而旧金山联(lián)邦储备银(yín)行承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能会投(tóu)入(rù)更(gèng)多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来将(jiāng)对(duì)资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存款规(guī)模较高(gāo)是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款一定意(yì)味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存款(kuǎn)的(de)账户往往是由(yóu)企业客户(hù)持有的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该(gāi)报告(gào)还表示，DFPI计划要(yào)求(qiú)银行(xíng)考虑如何(hé)管理(lǐ)社交(jiāo)媒体(tǐ)和实(shí)时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再(zài)度推迟战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示(shì)：美国(guó)战略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界上最大(dà)的(de)石油储备(bèi)，能源部(bù)仍然致(zhì)力于以(yǐ)一(yī)种为美国纳税人带来最大价值并(bìng)保护美国经(jīng)济和安(ān)全(quán)利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行必要(yào)的(de)维(wéi)护——这些也是对该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的(de)方(fāng)式还包括要求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通(tōng)过政(zhèng)府拨款法案取消了(le)国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售(shòu)，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持(chí)续(xù)消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石(shí)油回补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国(guó)政府设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多(duō)日(rì)领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘(pán)一度全线跌(diē)破前低支撑后，国(guó)内三大油(yóu)脂(zhī)期货(huò)价格(gé)随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力(lì)合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅8.做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份从主力转(zhuǎn)换(huàn)到近月，反映(yìng)了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美(měi)团预(yù)测(cè)五一(yī)堂(táng)食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费预期乐(lè)观，确认了油(yóu)脂大消费基(jī)调(diào)，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大(dà)豆通过慢(màn)，供应压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随(suí)后(hòu)咨询(xún)机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库(kù)存加(jiā)速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大豆高到港带来(lái)的累库趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以消(xiāo)化供给的(de)压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油(yóu)在(zài)产地及国(guó)内(nèi)持续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分析师石(shí)丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市场(chǎng)心(xīn)态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了(le)马棕及连棕盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价(jià)格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透(tòu)预(yù)估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少19％。库存预估(gū)151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到周(zhōu)一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若(ruò)产量(liàng)预(yù)期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低库存(cún)水平(píng)，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环(huán)比(bǐ)数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月(yuè)产(chǎn)量环比降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三(sān)个品种表现强弱与各(gè)自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关(guān)系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳(wěn)及情(qíng)绪修复(fù)也是此轮油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间公布的(de)美国非农就(jiù)业等数据全面超(chāo)预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到(dào)期(qī)、短期较差经济数据(jù)带来(lái)的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)、美国(guó)债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处(chù)于(yú)季节性(xìng)增产(chǎn)季(jì)、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等(děng)因素(sù)，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和(hé)基本面的压(yā)制依然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期(qī)油脂(zhī)很(hěn)难具备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难(nán)持续(xù)太(tài)久(jiǔ)。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过分(fēn)乐(lè)观。而(ér)从(cóng)时间(jiān)节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入(rù)增库周期(qī)，在业(yè)内人士看来，进入增库(kù)周(zhōu)期(qī)已是事(shì)实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)产地(dì)看，目前是(shì)季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但当(dāng)前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预(yù)计(jì)还需要几个月(yuè)的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月(yuè)的(de)去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来的并不算好的出(chū)口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低产期(qī)，3月马来西亚(yà)出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个(gè)月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然(rán)而(ér)，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)棕榈油一(yī)般有着超于正常季(jì)节性的(de)产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比增幅可(kě)能还会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来(lái)显著的累库(kù)压(yā)力，不(bù)利于(yú)产地报价及棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国(guó)内(nèi)菜油(yóu)库存从年(nián)初以来早就(jiù)已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截(jié)至5月5日，华东(dōng)菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回(huí)升，豆(dòu)油(yóu)的累库趋势也已经比(bǐ)较明(míng)显，截至(zhì)5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已(yǐ)连续三周(zhōu)累库(kù)。后期从库存(cún)季节性角度来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)累(lèi)库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进(jìn)口不太足(zú)的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋节后开启累库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利润改善(shàn)及(jí)新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油(yóu)脂反弹空间，但国内(nèi)油(yóu)脂油料多数进(jìn)口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及价格的变(biàn)化对油(yóu)脂行情的(de)影响要更大一些(xiē)。后期，市场需(xū)关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际(jì)棕榈(lǘ)油产地累(lèi)库情况及国(guó)际(jì)菜油(yóu)葵(kuí)油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随(suí)时可(kě)能重新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油(yóu)脂整体供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性和高度(dù)。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上(shàng)建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报(bào)告发布(bù)后可(kě)择(zé)机考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪