用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗rong>葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财(cái)务软件服(fú)务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络(luò)云服务转型取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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