财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì20mm等于多少厘米 20mm是多大)报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lü20mm等于多少厘米 20mm是多大è)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投20mm等于多少厘米 20mm是多大资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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