为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自(zì)他(tā)们所掌控的(de)上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们(men)提供资金的目(mù)的是(shì)，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月(yuè)28日(rì)期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖(mài)出获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他(tā)人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资(zī)金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并(bìng)非合法理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一(yī)致。在此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述(shù)行(xíng)为(wèi)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的赓续前行是什么意思，赓续前进的意思1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合(hé)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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