一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年(nián)来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(li当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思án)且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思p>

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