近(jìn)日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，募集规模上限均(jūn)为20亿(yì)元，合计(jì)募集上限为60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时下(xià)热门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情绪面和资金面助推中特(tè)估。

　　国企年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方(fāng)向一览

　　复(fù)盘(pán)今年以(yǐ)来行情，中特估行情带动央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重估，同时，其也催化(huà)多个相关板块和个股(gǔ)迎(yíng)来(lái)上(shàng)涨行情(qíng)。截至5月12日收盘(pán)，不(bù)计算(suàn)年(nián)内(nèi)上市新股，A股整(zhěng)体(tǐ)平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用(yòng)电(diàn)器、建筑(zhù)装饰(shì)板块个股均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居前，而基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸(mào)零(líng)售、轻工(gōng)制造、美容护理(lǐ)板(bǎn)块(kuài)个股则(zé)表现不佳。若分细分板块（申万二(èr)级）统计(jì)，平(píng)均(jūn)涨幅居(jū)前的方向为(wèi)出版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计(jì)算机设(shè)备(bèi)、养(yǎng)殖业、数(shù)字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能(néng)源金属(shǔ)、电池(chí)板块(kuài)个(gè)股平均跌幅居(jū)前。

注：分(fēn)板(bǎn)块统(tǒng)计国企股(gǔ)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮(lún)动分化，关(guān)注景气(qì)低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分(fēn)高(gāo)位(wèi)人气股近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（唐山大地震和汶川大地震哪个严重5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海(hǎi)电影、新华(huá)文轩、中铝国(guó)际等(děng)多股(gǔ)回调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持(chí)，不过，具体个股方面，仍有不少个股获(huò)逆市加仓(cāng)，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石油(yóu)、设(shè)计总院本周累计(jì)加仓(cāng)均在3亿(yì)元以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概(gài)念引发的估值(zhí)修复(fù)仍(réng)在演(yǎn)绎(yì)。短期行(xíng)情在(zài)热点题材上体现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期(qī)在国企改革的(de)深度价值(zhí)挖掘(jué)方面仍有较大增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方(fāng)向来看，未来的投资机会主(zhǔ)要围绕以下方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合型：关注央企(qǐ)战略性重组和专(zhuān)业化整合，以及存在优质资(zī)产注入(rù)上市平台或重组预期的板块和(hé)标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因(yīn)，近期(qī)有所改善(shàn)，并(bìng)有(yǒu)望持(chí)续(xù)向好(hǎo)，如(rú)建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估(gū)型：此前估值(zhí)明显偏低，但是受益业务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑(jí)变(biàn)化，催生重(zhòng)估行情，如公共事业领域与三大通信运营商等。重(zhòng)点关(guān)注行业(yè)：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事业、交运和通(tōng)信。

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