编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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