在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一(yī)季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年(大学老师最怕什么部门举报nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需大学老师最怕什么部门举报求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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