分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìn微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔g)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公(gōng)布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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