金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及(jí)经济(jì)风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升(s甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处hēng)使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引(yǐ甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处n)发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议。

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