近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shān2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗g)机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòn2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗g)审(shěn)美的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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