5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多(duō)学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c多去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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