自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权(quán)重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的(de)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导表现，经过了三(sān)年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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