49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其(qí)进可(kě)攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求基(jī)本集中在(zài)国内市场(chǎng)的方(fāng)向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年(nián)来经历了行业(yè)调整和(hé)产能(néng)过剩的(de)困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球(qiú)航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革(gé)推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加(jiā)注重投(tóu)资人(rén)回报，多(duō)家公司(sī)发布股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性(xìng)的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块(kuài)估值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增(zēng)长和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复空间较大。