今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需(xū)要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基(jī)建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上限也(yě)就不(500万越南盾是多少人民币，1人民币=bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些议员是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这500万越南盾是多少人民币，1人民币=(zhè)场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着(zhe)接下来留(liú)给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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