金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān两丈等于多少米)将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回两丈等于多少米吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情两丈等于多少米(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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