随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业(yè)格(gé)局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳(ji10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ā)，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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