近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(y怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ù)笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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