北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK）纳粹分子是什么意思，且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”纳粹分子是什么意思trong>

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。