尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏(xià)在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自年(nián)初(chū)以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出(chū)现(xiàn)了(le)以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那(nà)么今年(nián)演化(huà)为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时(shí)间(jiān)和(hé)幅度，可能这一轮(lún)调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和(hé)应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处mg alt="TMT迎逢低加仓(cāng)良机(jī)！以史为(wèi)鉴(jiàn)机构预(yù)计后续盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高，核心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势(shì)开始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的(de)时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一(yī)季报披露结(jié)束(shù)后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动(dòng)是(shì)计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认为，伴(bàn)随二季度业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴(tiē)合(hé)业(yè)绩的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一(yī)步来看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推理的算(suàn)力(lì)载(zài)体和基础。数(shù)据(jù)量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产(chǎn)品的量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂(chǎng)商带(dài)来了机(jī)会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代(dài)速度加快。建议(yì)重点关注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司(sī)：中际(jì)旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引(yǐn)擎光器件核(hé)心供应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片(piàn)领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日(rì)研(yán)报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应(yīng)用的落地(dì)，市场对(duì)AI服务器(qì)的(de)需求(qiú)日益增加，市场扩(kuò)容在即(jí)，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广发策略(lüè)表(biǎo)示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防(fáng)等终(zhōng)端设(shè)备(bèi)打开新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券3过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明确(què)，估(gū)值重塑逻辑(jí)逐(zhú)步验(yàn)证，关注消费电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的(de)AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费(fèi)复苏预(yù)期(qī)强化(huà)的(de)智(zhì)能手机产业(yè)链，包括光弘科(kē)技(jì)、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等。

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