自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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