大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经(jīng)理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支(zhī)持力度(dù)进一(yī)步加大、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言(yán)，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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