近期市场(chǎng)风向(xiàng)变(biàn)动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离，但部分(fēn)资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为(wèi)中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德(dé)时(shí)代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华(huá)化学、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果(guǒ)超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家机(jī)构旗下三大(dà)旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德国际精选基金大中(zhōng)华和施罗德(dé)国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材(cái)料中并未(wèi)解释(shì)为何(hé)基金在4月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国(guó)新能源(yuán)车产业链(liàn)的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期(qī)来(lái)看，关注三大(dà)主题(tí)。一是(shì)电动(dòng)车供应(yīng)链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方面。中国在这方(fāng)面为(wèi)投资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面是全(quán)球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知道(dào)的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外(wài)，中国也是全(quán)球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充(chōng)电桩为(wèi)例(lì)，中(zhōng)国(guó)平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印度是25、巴西(xī)是(shì)28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在在各自的领域(yù)中建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电(diàn)动汽车中用于(yú)电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专(zhuān)家以及福(fú)特(tè)、宝马等(děng)原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全(quán)球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下(xià)，该公司的(de)增长潜力是可(kě)预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基(jī)金也在3月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国(guó)新能(néng)源汽车市场共计36家动力(lì)电(diàn)池企(qǐ)业(yè)实(shí)现装(zhuāng)车配套，较去年同期增描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(zēng)加2家。但是排名前(qián)3家(jiā)、前(qián)5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新(xīn)航(háng)、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元(yuán)，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是(shì)基(jī)于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净(jìng)流入宁德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资金净流入(rù)较多(duō)的其(qí)它个(gè)股(gǔ)还包括(kuò)宁德时代(dài)、工业(yè)富联、贵(guì)州(zhōu)茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设银行、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石化。北(běi)向(xiàng)资金净流出较多的(de)个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资(zī)还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基在谈及(jí)为(wèi)何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇(yù)一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动力(lì)电池(chí)的企业(yè)发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考察宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示，如(rú)同(tóng)所有的投(tóu)资者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势不复。随(suí)着电池成本下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁(níng)德时代和(hé)电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有(yǒu)的(de)外资都在加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美的(de)集团、广联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互(hù)联网或者食品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩(mó)根(gēn)基金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度(dù)末，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华(huá)化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月(yuè)基(jī)金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网(wǎng)易、阿(ā)里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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